금통위원 전원 일치 ‘동결’… 4명은 “3개월 내 인하”
6월 은행권 가계대출 6.2조↑… 5개월 연속 증가
관세發 경기 둔화 위험에도… 추경으로 ‘상쇄’ 기대
8월 인하 전망 우세… 10월로 밀릴 가능성도
한국은행 금융통화위원회가 금리 인하를 멈추고 숨 고르기에 나섰다. 미국발(發) 통상 불확실성으로 경기 둔화 위험이 여전히 크지만, 집값 급등·가계부채 증가세로 나타난 ‘주택시장 과열 문제’를 해결하는 것이 우선이라고 판단한 것이다. 31조8000억원 규모의 2차 추가경정예산(추경) 효과가 경기 하방 압력을 일부 상쇄할 수 있다는 기대감도 작용했다.
시장에서는 한은이 연내 인하 흐름을 재개할 것으로 보고 있다. 다만 추가 인하 시점에 대해서는 의견이 엇갈린다. 대체로 8월 인하 가능성에 무게를 두고 있지만, 관세 협상 결과와 집값 상승세에 따라서 10월로 밀릴 가능성도 열어둬야 한다는 게 중론이다.
기준금리 2.50%로 동결… “가계부채 증가세 당분간 지속”
한은 금통위는 10일 열린 정례회의에서 금통위원 만장일치로 기준금리를 연 2.50%로 동결했다. 한은은 지난해 10월·11월 금리를 0.25%포인트(p)씩 인하했다가 올해 들어 동결(1월·4월), 인하(2월·5월)를 번갈아 결정하고 있다.
이번 판단에는 주택시장 과열과 가계대출 증가세가 주요 요인으로 작용했다. 한국부동산원에 따르면 6월 넷째 주(23일 기준) 서울 아파트 매매가격은 전주보다 0.43% 상승했다. 2018년 9월 둘째 주(0.45%) 이후 6년 9개월 만에 가장 큰 폭이다.
주택 수요를 떠받치는 가계대출도 빠르게 불어났다. 6월 은행권 가계대출은 전월 대비 6조2000억원 증가해 총 1161조5000억원을 기록했다. 지난해 8월(9조2000억원) 이후 최대 증가 폭이며, 올해 2월부터 5개월 연속 증가세다.
정부는 지난달 28일부터 주택담보대출 한도를 6억원으로 낮추는 등 고강도 규제에 나섰지만, 가계대출 증가세가 당분간 지속될 것으로 보고 있다. 지난 2월 강남 3구(서초구, 강남구, 송파구)에 적용된 토지거래허가제가 해제됐다가 한 달 만에 재지정되는 과정에서 주택 거래량이 늘었기 때문이다. 통상 주택 거래부터 대출 실행까지 1~3개월의 시차가 발생한다.
이창용 한은 총재는 금통위 직후 기자회견에서 “지난번에 (거래량이) 올라간 것이 있어 가계부채 증가세는 한두달 정도 더 이어질 것 같다”면서 “이번 결정에서는 주택시장의 과열 심리를 진정시킬 필요가 있고, 가계부채 대책의 효과도 살펴볼 필요가 있다고 판단했다”고 말했다.
미국 관세 정책으로 인한 경기 하방 위험이 남아 있지만, 2차 추경 효과와 미국과의 관세 협상 결과에 따라 성장 경로가 달라질 수 있다는 점도 근거가 됐다. 이 총재는 “성장과 관련해 추경 등에 따른 상방 리스크와 함께 미국 관세 정책에 따른 하방 리스크가 모두 존재한다”면서 “특히 7월 말까지의 관세 협상 전개 과정을 점검한 후 대응할 여지가 있다고 봤다”고 했다. 그는 2차 추경으로 한국 경제 성장률이 0.1%p 상승할 것으로 전망하기도 했다.
다만 금통위원들은 향후 추가 인하 가능성을 열어뒀다. 이날 총재를 제외한 금통위원 6명 중 4명은 3개월 이내 기준금리를 연 2.50% 밑으로 낮출 가능성을 열어둬야 한다는 데 동의했다. 이 총재는 “4명은 추가 인하 여지를 남겨두고 대출 정책 효과를 더 지켜봐야 한다는 입장이었다”면서 “나머지 2명은 금융안정에 대한 확신을 얻기까지 시간이 더 필요하다는 의견이었고, 미국과 금리 차가 2%p 이상 벌어지는 점도 주의 깊게 봐야 한다고 봤다”고 전했다.
전문가 “8월 인하 유력하지만… 10월로 밀릴 가능성도”
시장에서는 이번 금리 동결을 예상했다는 분위기다. 금융투자협회가 지난달 27일부터 이달 2일까지 진행한 설문조사에 따르면 채권 보유·운용 관련 종사자 100명 중 93%는 금리 동결을 예상했다. 조선비즈가 최근 진행한 설문조사에서는 국내 증권사 거시경제·채권 전문가 11명 전원이 동결을 점쳤다.
다만 추가 인하 시점에 대해 의견이 엇갈렸다. 대체로 8월 금리 인하 가능성을 높게 평가했지만, 수도권 집값 상승세와 미국과의 상호관세 협상 결과에 따라 10월로 밀릴 수 있다는 의견도 적지 않았다.
8월 인하를 주장하는 쪽에서는 경기 하방리스크를 강조했다. 강승원 NH투자증권 채권전략팀장은 “이 총재는 부동산이 중요하지만 경기 하방리스크도 금리 결정에 중요한 지표로 기능하고 있다는 점을 분명히 했다”면서 “가계부채 관리 강화 등 정부정책의 효과가 가시화되면 한은이 금리 인하로 입장을 바꿀 수 있을 것”이라고 했다.
10월 인하 가능성을 제기하는 쪽에서는 이창용 총재가 부동산 가격을 언급한 점에 주목했다. 조용구 신영증권 연구원은 “그간 총재는 가격보다 가계부채가 문제라고 표현했는데 이번에는 집값을 직접 언급했다”면서 “서울지역 과열이 상당히 심해 심리를 진정시키는 게 시급하다고 판단한 것 같다”고 했다. 조 연구원은 “8월 인하 가능성을 열어뒀지만 10월로 미룰 여지도 남겨뒀다”고 평가했다.
이정훈 유진투자증권 연구원도 “8월 인하 가능성이 높다고 생각하지만 10월로 밀릴 가능성도 배제할 수 없다”고 평가했다. 그는 이번 금통위를 두고 “전반적으로 금융안정에 신경을 많이 쓴 것 같다”면서 “기존에도 한은은 금리를 너무 빨리 내려서 집값을 부양시키는 쪽으로 가면 안 된다는 기조가 있었는데 최근에 그런 쪽으로 경계심이 더 높아진 것 같다”고 했다.
미국 관세협상과 관련된 불확실성으로 인해 금통위가 모든 옵션을 열어뒀다는 평가도 나왔다. 우혜영 LS증권 연구원은 “한은이 경제 전망치를 상향하거나, 금융안정에 방점을 둘 경우 10월로 인하 시점이 밀릴 수 있다고 봤는데, 이번 금통위에서는 두 조건 모두 충족되지 못했다”면서 “8월 관세협상 결과에 따라서 인하할 수도, 인하하지 않을 수도 있다는 신호를 준 것으로 보인다”고 했다.
시장의 반응도 엇갈렸다. 국고채 금리는 기준금리 인하에 베팅하며 일제히 하락했다. 서울 채권시장에서 이날 3년 만기 국고채 금리는 전 거래일보다 4.5bp(1bp=0.01%포인트) 내린 연 2.433%를 기록했다. 5년물과 10년물 금리도 각각 4.4bp, 4.0bp 내린 연 2.592%, 연 2.814%로 마감했다. 반면 원화는 강세를 보였다. 원·달러 환율 주간거래 종가(오후 3시 30분 기준)는 전일보다 5.0원 내린 1370.0원에 거래를 마쳤다.
6월 은행권 가계대출 6.2조↑… 5개월 연속 증가
관세發 경기 둔화 위험에도… 추경으로 ‘상쇄’ 기대
8월 인하 전망 우세… 10월로 밀릴 가능성도
한국은행 금융통화위원회가 금리 인하를 멈추고 숨 고르기에 나섰다. 미국발(發) 통상 불확실성으로 경기 둔화 위험이 여전히 크지만, 집값 급등·가계부채 증가세로 나타난 ‘주택시장 과열 문제’를 해결하는 것이 우선이라고 판단한 것이다. 31조8000억원 규모의 2차 추가경정예산(추경) 효과가 경기 하방 압력을 일부 상쇄할 수 있다는 기대감도 작용했다.
시장에서는 한은이 연내 인하 흐름을 재개할 것으로 보고 있다. 다만 추가 인하 시점에 대해서는 의견이 엇갈린다. 대체로 8월 인하 가능성에 무게를 두고 있지만, 관세 협상 결과와 집값 상승세에 따라서 10월로 밀릴 가능성도 열어둬야 한다는 게 중론이다.
기준금리 2.50%로 동결… “가계부채 증가세 당분간 지속”
한은 금통위는 10일 열린 정례회의에서 금통위원 만장일치로 기준금리를 연 2.50%로 동결했다. 한은은 지난해 10월·11월 금리를 0.25%포인트(p)씩 인하했다가 올해 들어 동결(1월·4월), 인하(2월·5월)를 번갈아 결정하고 있다.
그래픽=정서희
이번 판단에는 주택시장 과열과 가계대출 증가세가 주요 요인으로 작용했다. 한국부동산원에 따르면 6월 넷째 주(23일 기준) 서울 아파트 매매가격은 전주보다 0.43% 상승했다. 2018년 9월 둘째 주(0.45%) 이후 6년 9개월 만에 가장 큰 폭이다.
주택 수요를 떠받치는 가계대출도 빠르게 불어났다. 6월 은행권 가계대출은 전월 대비 6조2000억원 증가해 총 1161조5000억원을 기록했다. 지난해 8월(9조2000억원) 이후 최대 증가 폭이며, 올해 2월부터 5개월 연속 증가세다.
정부는 지난달 28일부터 주택담보대출 한도를 6억원으로 낮추는 등 고강도 규제에 나섰지만, 가계대출 증가세가 당분간 지속될 것으로 보고 있다. 지난 2월 강남 3구(서초구, 강남구, 송파구)에 적용된 토지거래허가제가 해제됐다가 한 달 만에 재지정되는 과정에서 주택 거래량이 늘었기 때문이다. 통상 주택 거래부터 대출 실행까지 1~3개월의 시차가 발생한다.
이창용 한은 총재는 금통위 직후 기자회견에서 “지난번에 (거래량이) 올라간 것이 있어 가계부채 증가세는 한두달 정도 더 이어질 것 같다”면서 “이번 결정에서는 주택시장의 과열 심리를 진정시킬 필요가 있고, 가계부채 대책의 효과도 살펴볼 필요가 있다고 판단했다”고 말했다.
미국 관세 정책으로 인한 경기 하방 위험이 남아 있지만, 2차 추경 효과와 미국과의 관세 협상 결과에 따라 성장 경로가 달라질 수 있다는 점도 근거가 됐다. 이 총재는 “성장과 관련해 추경 등에 따른 상방 리스크와 함께 미국 관세 정책에 따른 하방 리스크가 모두 존재한다”면서 “특히 7월 말까지의 관세 협상 전개 과정을 점검한 후 대응할 여지가 있다고 봤다”고 했다. 그는 2차 추경으로 한국 경제 성장률이 0.1%p 상승할 것으로 전망하기도 했다.
다만 금통위원들은 향후 추가 인하 가능성을 열어뒀다. 이날 총재를 제외한 금통위원 6명 중 4명은 3개월 이내 기준금리를 연 2.50% 밑으로 낮출 가능성을 열어둬야 한다는 데 동의했다. 이 총재는 “4명은 추가 인하 여지를 남겨두고 대출 정책 효과를 더 지켜봐야 한다는 입장이었다”면서 “나머지 2명은 금융안정에 대한 확신을 얻기까지 시간이 더 필요하다는 의견이었고, 미국과 금리 차가 2%p 이상 벌어지는 점도 주의 깊게 봐야 한다고 봤다”고 전했다.
전문가 “8월 인하 유력하지만… 10월로 밀릴 가능성도”
시장에서는 이번 금리 동결을 예상했다는 분위기다. 금융투자협회가 지난달 27일부터 이달 2일까지 진행한 설문조사에 따르면 채권 보유·운용 관련 종사자 100명 중 93%는 금리 동결을 예상했다. 조선비즈가 최근 진행한 설문조사에서는 국내 증권사 거시경제·채권 전문가 11명 전원이 동결을 점쳤다.
이창용 한국은행 총재가 10일 오전 서울 중구 한국은행에서 열린 통화정책방향 기자간담회에서 발언을 하고 있다. /뉴스1
다만 추가 인하 시점에 대해 의견이 엇갈렸다. 대체로 8월 금리 인하 가능성을 높게 평가했지만, 수도권 집값 상승세와 미국과의 상호관세 협상 결과에 따라 10월로 밀릴 수 있다는 의견도 적지 않았다.
8월 인하를 주장하는 쪽에서는 경기 하방리스크를 강조했다. 강승원 NH투자증권 채권전략팀장은 “이 총재는 부동산이 중요하지만 경기 하방리스크도 금리 결정에 중요한 지표로 기능하고 있다는 점을 분명히 했다”면서 “가계부채 관리 강화 등 정부정책의 효과가 가시화되면 한은이 금리 인하로 입장을 바꿀 수 있을 것”이라고 했다.
10월 인하 가능성을 제기하는 쪽에서는 이창용 총재가 부동산 가격을 언급한 점에 주목했다. 조용구 신영증권 연구원은 “그간 총재는 가격보다 가계부채가 문제라고 표현했는데 이번에는 집값을 직접 언급했다”면서 “서울지역 과열이 상당히 심해 심리를 진정시키는 게 시급하다고 판단한 것 같다”고 했다. 조 연구원은 “8월 인하 가능성을 열어뒀지만 10월로 미룰 여지도 남겨뒀다”고 평가했다.
이정훈 유진투자증권 연구원도 “8월 인하 가능성이 높다고 생각하지만 10월로 밀릴 가능성도 배제할 수 없다”고 평가했다. 그는 이번 금통위를 두고 “전반적으로 금융안정에 신경을 많이 쓴 것 같다”면서 “기존에도 한은은 금리를 너무 빨리 내려서 집값을 부양시키는 쪽으로 가면 안 된다는 기조가 있었는데 최근에 그런 쪽으로 경계심이 더 높아진 것 같다”고 했다.
미국 관세협상과 관련된 불확실성으로 인해 금통위가 모든 옵션을 열어뒀다는 평가도 나왔다. 우혜영 LS증권 연구원은 “한은이 경제 전망치를 상향하거나, 금융안정에 방점을 둘 경우 10월로 인하 시점이 밀릴 수 있다고 봤는데, 이번 금통위에서는 두 조건 모두 충족되지 못했다”면서 “8월 관세협상 결과에 따라서 인하할 수도, 인하하지 않을 수도 있다는 신호를 준 것으로 보인다”고 했다.
시장의 반응도 엇갈렸다. 국고채 금리는 기준금리 인하에 베팅하며 일제히 하락했다. 서울 채권시장에서 이날 3년 만기 국고채 금리는 전 거래일보다 4.5bp(1bp=0.01%포인트) 내린 연 2.433%를 기록했다. 5년물과 10년물 금리도 각각 4.4bp, 4.0bp 내린 연 2.592%, 연 2.814%로 마감했다. 반면 원화는 강세를 보였다. 원·달러 환율 주간거래 종가(오후 3시 30분 기준)는 전일보다 5.0원 내린 1370.0원에 거래를 마쳤다.
