홈플러스가 ‘새주인 찾기’에 나선다. 기업의 청산 가치가 계속기업 가치보다 약 1조2000억원 높게 나오면서다. 사진은 홈플러스 본사. 뉴스1.
법정관리(기업회생 절차)를 밟는 홈플러스가 신규 자금을 넣어줄 ‘새 주인 찾기’에 나선다. 기업의 청산 가치가 계속기업 가치보다 약 1조2000억원 높게 나오면서 기업 정상화 방안 전략을 수정한 것이다. 내일(13일) 법원에 제출하는 ‘회생계획안 인가 전 인수합병(M&A)’ 신청서가 첫 행보다. 홈플러스는 12일 강서구 본사에서 채권단 대상으로 ‘조사보고서 설명회’를 열고 이런 내용을 발표했다.
홈플러스가 M&A를 꺼낸 것은 회생 절차의 조사위원인 삼일회계법인이 이날 서울회생법원에 제출한 ‘조사보고서’ 영향이 크다. 홈플러스 청산 가치가 계속기업 가치보다 높게 나왔다. 보고서에 따르면 홈플러스가 앞으로 10년간 영업을 이어갈 때 벌어들일 수익은 2조5058억원이다. 문제는 모든 사업을 접고 자산을 처분했을 때 회수 가능한 금액(3조6816억원)이 이보다 1조1758억원 더 많다는 점이다.
홈플러스 관계자는 ”부동산(점포) 등 홈플러스가 보유한 자산이 6조8493억원으로 부채(2조8693억원)보다 약 4조원가량많은 데다 (회생 절차 등으로) 영업이 제대로 안 된 점이 영향을 준 것”이라고 말했다.
박경민 기자
삼일회계법인은 홈플러스가 청산을 피하고 회생 절차를 이어갈 방안으로 ‘새 주인을 찾으라’고 권고했다. 삼일회계법인은 조사보고서에서 “계속기업으로서 사업계획을 달성하려면 투자유치 등 외부 조달이나 인가 전 M&A를 통한 외부자금 유입이 발생해야 한다”고 분석했다. 익명을 요구한 투자은행(IB) 업계 관계자는 “한마디로 신규 자금을 넣어줄 새 주인을 찾으라는 의미”라며 “매매대금(인수 자금)으로 채권단에 변제하는 등의 정상화 방안이 나온다면 법원이 홈플러스의 회생을 인가할 가능성이 크다”고 말했다.
2021년 청산 위기에 놓였던 KG모빌리티(옛 쌍용자동차)가 대표적인 사례다. 당시 쌍용차의 청산 가치는 9800억원으로 존속 가치(6200원)보다 높았다. 하지만 법원은 회생절차를 폐지하지 않고, ‘인가 전 M&A’ 절차를 허용했다. 2022년 8월 KG그룹이 인수자로 확정되면서 회생에 성공했다.
법무법인 우일의 방효석 변호사는 “법원은 청산가치가 더 높다고 바로 회생절차를 폐지하진 않는다”며 “고용 등 공익성을 따져보고, 채권단과 기업(채무자)이 만족할 수 있는 회생방안이 있을 경우 쌍용차 같은 ‘인가 전 M&A’도 허용할 수 있다”고 말했다.
홈플러스는 13일 법원에 ‘인가 전 M&A’ 허가를 신청할 예정이다. 법원이 승인할 경우 홈플러스는 새 주인(인수자)과 함께 다시 기업 정상화 방안(회생계획안)을 세우게 된다.
변수는 채권단이다. 채권단이 ‘반대표’를 행사할 경우 법원도 홈플러스의 회생 인가 전 M&A를 허용하기 어렵기 때문이다. IB 업계에서 홈플러스의 최대 담보채권자인 메리츠금융에 주목하는 이유다. 메리츠는 홈플러스 점포를 담보로 홈플러스에 1조2000억원을 빌려줬다.
‘새 주인 찾기’ 여정은 홈플러스의 대주주인 MBK파트너스에도 영향을 미친다. 인가 전 M&A는 통상적인 인수합병과 달리 새로운 인수인이 신규로 주식을 발행해 대주주 지위에 오른다. 기존 MBK가 보유한 2조5000억원 상당의 구주(보통주)는 무상소각된다. 이에 대해 MBK 관계자는 “경영권을 비롯해 모든 권리를 내려놓고, 아무런 대가 없이 새로운 매수자의 홈플러스 인수 지원을 위해 최선의 노력을 기울여 협력하겠다”고 전했다.
김홍균 서강대 경제학과 교수는 “기업의 청산 가치를 따질 땐 실직자 증가 등 기업의 사회적 책임까지 고려해봐야 한다”며 “단순히 청산금액이 높다고 청산할 경우 사회적 파장이 클 수 있다”고 조언했다. 홈플러스에 따르면 기업 청산으로 434개 점포(홈플러스 익스프레스 포함)가 문을 닫으면 1만9000명의 실업자가 발생한다. 거래처 등 간접 고용까지 더하면 약 10만명이 타격을 받는다.